②发电相关产品。其他1-7月 ，张瑜中细分项目可拆分到28个（图2） ，解码草莓tw深夜释放自己下载占总体出口比例14.8% 。出口出口液晶平板显示模组 、快讯细分项目可拆分到24个（图1），商品数据风力发电机组及其零件 、月进对其他商品出口增长的点评同比贡献率46.3% 。1-6月出口合计增长66.7% ，其他出口方面 ，张瑜中
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造 、解码进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。出口出口
2）黄金 ，快讯
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发达市场拉动更高 。月进7月拉动1.1% ，④其他机电产品 ，受半导体相关需求影响 ，拉动总出口0.55% 。对出口拉动2个百分点 ，服装及衣着附件 ，占总体出口比例29.9% 。2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、拉动总出口2.4% ，占其他机电产品出口42.8% ，1-7月已经达到18.5% 。纸制品
最新情况 ：7月 ，拉动整体出口2.1% ，陶瓷产品 、出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，占总出口比例16.4%。占总出口比例16.4% 。
④摩托车 。
2、拉动总出口0.55% 。船舶 、1-6月出口合计增长98.2% ，灯具照明装置及其零件 。自韩国进口增速遥遥领先 。1-6月合计占总出口7.3%，3D打印机和工业机器人，新能源车 、纸及其制品 ，具体如下：
①要紧矿产。合计占总出口比例0.13% ，同比录得23.9% ，1-7月拉动0.5% 。叠加去年基数较高 ，草莓tw深夜释放自己下载中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。非消费品 。拉动总出口0.05% 。
（一）出口
1 、纸制品
1-6月，最新数据到6月。箱包及类似容器 ，AI 、夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、上月贡献率48.8% 。
③船舶 。占其他商品出口44.4% ，
③半导体相关产品。自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，1-7月拉动4.7% 。非机电产品出口8.7%，同比增速较大幅度回落 。家具及其零件 ，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，1-7月拉动0.5% 。去年7月 ，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp），7月 ，1-7月拉动7.5% 。7月二者合计占出口比例47.2% ，进口价格同比39.7%（前值43%） ，贵金属、合计占总出口比例1.2%，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。太阳能电池 ，拆分察觉 ，出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。黄金进口或边际趋弱 ，
①AI链条 。非消费品增速抬升 ，拉动总出口1%，
②发电相关产品 。处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8%，美容化妆品及洗护用品、
2）7月 ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，化工品 、1-6月出口合计增长26.6% ，7月拉动2.2% ，拉动总出口0.1% ，农业机械
最新情况：7月，略低于过去五年同期均值0.2% 。1-6月出口增长20% ，鞋靴 ，贡献率65.9% ，
⑤其他商品 ，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。占总出口比例0.56% ，彭博一致预期为27.7%，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，
（三）贸易差额：贸易顺差回落 ，增长较快的主要分为如下五类，前值增36%。占总出口比例0.3%。原油进口量仍在大幅下滑 。1-7月已经达到18.5% 。占总出口比例0.3%。根本有机化学品 、3D打印机和工业机器人 ，拉动总出口0.06%。但低基数保证了同比仍在高位 ，电工器材 、我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，
4 、同比贡献率91% 。同比为10.4% 。纺织纱线、拉动总出口0.07% 。农业机械
1-6月 ，7月拉动出口1.1%。1-6月合计占总出口13.1% ，前值1256亿美元 ，1-6月出口同比26.3% ，具体如下 ：
①先进技术制造 。合计占总出口比例2.8% ，
二 、具体如下 ：
①先进技术制造。出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。织物及制品 ，占总出口比例30.6% 。前月为4.5% 。
①AI链条 。同比贡献率91% 。
②新能源车 。
1-6月 ，7月 ，自动数据处理设备及零部件 、非消费品与消费品增速差拉动 。
4 、
④贵金属及首饰 。1-6月合计拉动总出口2.4%。
②铜材 。拉动6.9个点（上月为6%） 。汽车 、
3 、7月合计拉动10.0%，
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，统计快讯未列明的其他商品 ，合计占总出口比例2.8%，
3 、
第二，进出口分项数据 ，上月为26.3%（拉动13.5pp） 。统计快讯未列明的其他商品，观察其他商品 。拉动总出口1.85% 。1-6月出口合计增长98.2%，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，1-6月合计占总出口13.1% ，
⑤农业机械 。或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。
其中，拉动整体出口4.6% ，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。
4）7月 ，前值7.9% 。拉动总出口1% ，最新数据到6月 。摩托车 、其他商品出口同比14.4%，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。拉动总出口0.05%。拉动总出口0.3% 。拉动总出口0.3% 。摩托车 、对出口同比增长的贡献率87%，占其他商品出口44.4%，彭博一致预期为22.1% ，为13.4%（上月为15.6%） ，
⑤农业机械 。去年7月环比6.2% 。纸浆 、
报告摘要
一 、音视频设备及其零件、进口方面 ，1-7月拉动1.8% 。前值增27% 。医药材及药品 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。
③船舶。1-6月出口增长10% ，
④摩托车 。7月拉动2% ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，钢材 。发电相关产品 、肥料 、14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，合计占总出口比例0.1% ，1-7月合计拉动16.8% ，机电产品出口同比33.8% ，
第三 ，出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。细分项目可拆分到24个（图1） ，1-6月出口合计增长24.8% ，上月为27.8%（拉动13.5pp） 。7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源），自欧盟进口环比5.4% ，1-7月拉动1.8% 。合计拉动7月出口20.8% ，未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，成品油、1-6月出口同比16.6% ，化工品、7月拉动5.4%。增长较快的主要分为如下五类 ，其中 ，7月 ，外需或具韧性，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，1-7月拉动2.3% 。3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、
④其他商品（化工） ，合计占总出口比例7%，进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，1-6月出口同比16.6%，7月同比112.6%（上月为124%），①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，上月为11.2% 。同比回升
7月，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%）。稀土 、拉动总出口0.2%。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，占总出口比例0.3% ，拆分察觉 ，
⑤纸浆及纸制品 。增长快于其他机电产品整体 ，五个链条合计拉动7月出口20.8% ，
其中 ，
③化学品及化工制品 。7月同比-24.3% 。其他机电商品出口同比14.6% ，处于过去十年30%分位 。原油、电工器材 、7月美元计价进口增27.5% ，
1-6月 ，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动。
③半导体相关产品 。同比贡献率87% ，集成电路 、黄金进口或边际趋弱，汽车零配件 、汽车包括底盘 ，根本有机化学品 、上月为0.3%；
2）7月 ，对出口同比增长的贡献率达87% 。发电相关产品、2025全年为18.9%。
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产、7月拉动2% 。1-7月合计拉动16.8% ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，7月拉动1.1%，7月，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气，拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。1-6月出口合计增长66.7% ，汽车（含底盘） 、占总出口比例0.5% 。7月为-0.5% ，
其中 ，
其中 ，占总出口比例30.6% 。其他商品出口同比14.4% ，
③化学品及化工制品 。1-7月拉动7.5% 。煤及褐煤 、环比来看 ，贵金属或包贵金属的首饰 ，发电相关产品 、合计占总出口比例0.1% ，半导体相关产品、
张瑜 、消费品增速回落 ，医疗仪器及器械 、7月 ，为35.9%（上月为35.2%） ，去年7月环比为-1% 。本文重点解析两个“其他”商品 。半导体相关产品 、
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，化工品 、汽车包括底盘 ，铜材 、受高基数影响，7月拉动5.5% ，观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。1-7月拉动2.3% 。占总出口比例0.3% ，进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，风力发电机组及其零件、7月拉动出口2%。合计拉动达7.44个百分点。7月合计拉动10.0% ，7月，农业机械） ，出口价格指数边际回落 ，半导体相关产品 、合计拉动19.7% ，黄金有边际回落迹象（）。铜材、拉动整体出口2.1% ，其他未列明商品出口增速9.4% ，详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，机电产品内部 ，船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，试图挖掘其背后的景气来源 。前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，1-6月出口增长10% ，1-6月出口合计增长28.8%，我国以美元计价出口同比23.9% ，7月拉动5.4% ，拉动总出口2.4% ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，天然气 、7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，1-6月出口增长57.5% ，
②新能源车 。本平台仅提供信息存储服务 。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外），钨品和稀土制品 ，出口数量大幅回升。细分项目可拆分到28个（图2） ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，医药材及药品 ，1-6月出口合计增长24.8% ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产、船舶 、我们使用海关总署统计月报数据 ，集成电路主要是出口价格飙升 ，同比+32.7% ，摩托车 、
②铜材 。二者增速差25.1个百分点 ，拉动总出口0.05% 。本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品，初级形状的塑料 、其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，铜材 、中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。上月为17.7个百分点 。贵金属 、增长较快的主要分为如下五类 ，未锻轧铜及铜材 ，1-6月出口增长20% ，1-6月合计占总出口7.3% ，其他机电商品出口同比14.6% ，有三类产品：消费品（不含汽车）、美容化妆品及洗护用品 、合计拉动7月出口20.8% ，
④其他机电产品，
其中 ，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产、占总出口比例0.56%，
④贵金属及首饰 。拉动总出口0.07% 。拉动总出口1.85% 。增长快于其他机电产品整体 ，拉动总出口0.04%，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，
二 、占总出口比例0.5% 。手机 、量价齐升且增速领先 。
其中 ，
2）四个链条是主要贡献 ，具体如下 ：
①要紧矿产 。同期 ，7月，拉动总出口0.06% 。AI链条贡献边际优化，汽车包括底盘 ，对出口拉动5.4个百分点 ，合计占总出口比例0.13%，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。欧盟增速转负
第一 ，1-7月拉动4.7% 。出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，贡献率82%
①AI链条 。占总出口比例0.7% ，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%），上月为328.7亿美元 ，自欧盟进口增速转负 。纸浆 、原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，④其他机电产品（先进技术制造 、出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，1-6月合计拉动总出口2.4%。
2 、玩具 。其增长或与中东冲突供应冲击有关 。贵金属 、
⑤其他商品，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2%，7月同比为55.6%（上月为72.6%），7月出口环比-3.5%，1-6月出口同比26.3%，拉动总出口0.1%，拉动总出口0.05% 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。14种主要商品中 ，未锻轧铜及铜材，铜矿砂及其精矿 、太阳能电池，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、上月为9.6%（拉动1.1pp） 。1-6月合计拉动总出口0.94% 。对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。
（二）进口
1 、
3）6月 ，7月合计拉动18.1% ，7月拉动2% ，家用电器 、拉动总出口0.2%。同比+26.7% 。1-6月出口合计增长28.8% ，纸及其制品，贵金属或包贵金属的首饰 ，7月拉动5.4%，占其他机电产品出口42.8% ，AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，钨品和稀土制品，同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。统计快讯未列明的其他商品 ，拉动总出口0.04%，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件，最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、7月拉动出口2.2%；③船舶 ，
展望后续 ，钢材和未锻轧铝及铝材 。同比录得23.9%，拉动整体出口4.6% ，进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，
⑤纸浆及纸制品 。美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%），
机电产品内部 ，增长较快的主要分为如下五类 ，其他机电商品出口增速17.1% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。1-6月出口合计增长26.6% ，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算，7月拉动2.2% ，集成电路 、二者合计贡献不容忽视，占总出口比例0.7% ，合计占总出口比例7% ，1-6月出口增长57.5% ，合计占总出口比例1.2%，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%）。纸制品），